AVAV vs. CWCO: Menganalisis Lembaran Imbangan untuk Mendapatkan Pandangan Pelaburan
Dalam satu hari pasaran yang bergolak, dua syarikat Amerika yang tersenarai, pembuat drone dan pembekal air berdiri dengan prestasi yang kukuh. AeroVironment (NASDAQ:AVAV), beribu pejabat di Virginia, mengkhusus dalam sistem pesawat tanpa pemandu (UAS), Sistem Peluru Berpandu Taktikal (TMS), dan kenderaan darat tanpa pemandu (UGV), terutamanya untuk Jabatan Pertahanan AS, agensi persekutuan, dan kerajaan antarabangsa.
Sebaliknya, Consolidated Water (NASDAQ:CWCO), berpusat di Kepulauan Cayman, memberi tumpuan kepada menjual air tawar terdesalinasi dari air laut kepada pengguna akhir di Caribbean melalui teknologi osmosis terbalik. Syarikat itu mempunyai 11 loji pengeluaran air di Caribbean yang mampu menghasilkan 25.5 juta gelen air sehari dan 27 loji rawatan air di AS dengan kapasiti untuk merawat 52.5 juta gelen sehari.
Pada hari pasaran yang baru-baru ini merudum, AVAV mencatat peningkatan luar biasa sebanyak lebih 20%, mengumpul peningkatan 37% dalam prestasi tahun sehingga kini. CWCO juga mengalami hari yang baik, dengan peningkatan nilai saham hampir 6%, dan pertumbuhan tahun sehingga kini yang menakjubkan sebanyak 101%.
Walaupun kedua-dua syarikat mempunyai model perniagaan yang menarik, Consolidated Water, walaupun hanya secebis daripada nilai pasaran AVAV, muncul sebagai pilihan pelaburan yang lebih kukuh, dan bukan semata-mata kerana kunci kira-kiranya.
Melihat Lebih Dekat Kunci Kira-Kira
Salman Ahmed, Ketua Global Makro dan Peruntukan Aset Strategik di Fidelity International, baru-baru ini menyuarakan kebimbangan tentang kemungkinan kemelesetan AS pada 2024, disebabkan oleh pembiayaan semula hutang korporat dalam tempoh enam bulan akan datang. Peminjam kini menikmati perlindungan kadar faedah terkunci, tetapi ini adalah situasi sementara. Syarikat yang dahulu membiayai pada kadar rendah akan segera menghadapi kos faedah yang jauh lebih tinggi, lalu menyebabkan kejutan yang besar.
Ini menekankan kepentingan meneliti kunci kira-kira syarikat dalam portfolio anda. Hanya mereka yang mempunyai kunci kira-kira yang kukuh akan mengharungi badai pembiayaan semula korporat tanpa terjejas.
Membandingkan AVAV dan CWCO dari segi perlindungan faedah, data Barchart mendedahkan nisbah perlindungan faedah AVAV adalah -19.10x, manakala CWCO berada pada 195.8x yang kukuh, menjadikannya sepuluh kali lebih kuat. Perlindungan faedah dikira dengan membahagi EBIT (pendapatan sebelum faedah dan cukai) dengan perbelanjaan faedah, dan nisbah yang lebih tinggi adalah lebih baik.
Dalam 12 bulan yang lalu, AVAV melaporkan EBIT sebanyak $54.1 juta dengan $9.2 juta dalam perbelanjaan faedah, menghasilkan nisbah perlindungan faedah -5.9x, kontras ketara dengan angka Barchart -19.1x. Menggunakan data S&P Global Intelligence, angka 12 bulan terkini AVAV sehingga 29 Julai menghasilkan nisbah perlindungan faedah 4.9x.
EBIT 12 bulan terkini CWCO adalah $18.5 juta, dengan perbelanjaan faedah $0.3 juta selepas mengambil kira pendapatan pelaburan. Ini memberikan nisbah perlindungan faedah 62.7x, lebih rendah daripada angka Barchart tetapi jauh lebih tinggi daripada AVAV.
Melihat suku kewangan terkini, Consolidated Water mempamerkan kedudukan tunai bersih sebanyak $45.3 juta dalam kunci kira-kira, manakala AeroVironment membawa hutang bersih sebanyak $50.4 juta. Walaupun kelihatan marginal, perbezaan ini boleh membuktikan penting dalam menjamin kesolvenan menghadapi kesusahan.
Metrik Penilaian Menawarkan Maklumat Selanjutnya
Ketika menilai metrik nilai enterprise (EV), nilai EV Consolidated Water sebanyak $394.7 juta berada pada 3.02x jualannya dan 21.2x EBITnya. Sebaliknya, nilai EV AeroVironment berjumlah $2.54 bilion, dengan nisbah EV/jualan dan EV/EBIT masing-masing 4.70x dan 115.3x. Berdasarkan nisbah ini, CWCO kelihatan seperti saham yang lebih berpatutan, walaupun prestasinya menakjubkan pada 2023.
Walaupun hanya terhad analis meliputi AVAV dan CWCO, mereka sebulat suara menaruhnya sebagai Strong Buy. AVAV menerima penarafan 4.5 daripada 5, manakala CWCO meraih skor sempurna 5 daripada 5. Konsensus ini dalam kalangan analis mungkin menandakan potensi pertumbuhan selanjutnya bagi syarikat-syarikat ini.
Pada suku kewangan terbaru, Consolidated Water melaporkan hasil $44.2 juta, menandakan peningkatan 110% berbanding tahun sebelumnya, disertai kenaikan pendapatan bersih daripada operasi berterusan yang menakjubkan sebanyak 178%. CEO Rick McTaggart menekankan kemasukan syarikat ke pasaran desalinasi AS dengan kontrak $204 juta untuk membina dan mengoperasikan loji desalinasi air laut di Hawaii, menekankan kepakaran mereka dalam teknologi desalinasi hemat tenaga.
Consolidated Water, dengan rekod 50 tahun, mungkin kelihatan diabaikan oleh pelabur disebabkan status small-capnya. Walau bagaimanapun, memandangkan kepentingan global sumber air, adalah tidak bijak meremehkan potensi CWCO.
Adapun AeroVironment, keputusan Q1 2024, dikeluarkan pada 5 September, memaparkan pertumbuhan yang mengagumkan, dengan peningkatan hasil 40% kepada $152.3 juta dan pendapatan operasi $26.4 juta, peningkatan ketara daripada kerugian $3.3 juta tahun sebelumnya. Syarikat itu juga membanggakan backlog dana rekod $540 juta, peningkatan 27% daripada Q4 2023.
Memandangkan peningkatan penggunaan drone, terutama dalam konflik seperti Perang Ukraine/Rusia, daya tarikan AVAV jelas, kerana drone mungkin memainkan peranan penting dalam peperangan masa depan.
Kedua-dua AVAV dan CWCO telah disenaraikan secara awam untuk tempoh yang lama, dengan AVAV sejak 2007 dan CWCO sejak 2006. Walaupun mereka mungkin tidak menyalakan pasaran sejak IPO mereka, kisah menarik mereka pada 2023 menjadikan CWCO pilihan utama untuk pelaburan, bukan semata-mata kerana kunci kira-kira yang kukuh.
